海通证券期货研究所主管认为，回顾过去18年，股市与商品形成了三轮“商品先行股市后行”的规律，但目前两市背离仍在加剧。虽然近两年大宗商品表现强势，但股市相对应的板块表现却十分乏力。数据统计显示，2016年1月1日至2018年8月16日，螺纹钢期货上涨125%，钢铁指数上涨25%；同期，铜期货上涨25%，申万铜板块下跌10%；同期，铝期货上涨50%，申万铝板块下跌30%。

       据2017年年报显示，在归属母公司股东的净利润同比增长率方面，按申万行业分类，钢铁增长396%，有色增长138%，铜铝各增长69%、68%，铅锌增长447%，建材增长76%。鉴于价格机制影响，大宗商品价格上涨从上游向下游传导依然是一种大概率事件。股市对应的周期板块，如沪铜、沪铝、螺纹钢与相应板块的上市公司对比，走势存在较大的背离。因此，这种背离可能会增加机构在未来对相应板块的配置。

       对于近期商品市场与股市走势背离的问题，相关人士也表示，商品和股市的联动性并不是很稳定的正相关关系。简单的逻辑是，当前所有上涨的商品都是原材料，对下游企业利润压缩明显。当前受环保影响，订单向大企业流动，规模企业利润表现比中小企业好。在此情况下，上游向下游剥削利润，大企业向中小企业剥削利润，市场利润分配存在结构问题，这种结构是不稳定的。